) 光大海外:维持京东方精电(007010)“买入”评级 期待规模效应显现+海外业务放量_华尔街制鞋网

光大海外:维持京东方精电(007010)“买入”评级 期待规模效应显现+海外业务放量

首页>滚动 > 正文
2023-08-27 08:00:22

来源:智通财经


(资料图)

智通财经获悉,光大证券(海外)发布研报称,短期来看,前期持续性的补贴促销或已导致2H23部分汽车市场需求前置,同时下游车厂的降价风险依然存在,下调公司23-24年归母净利润至5.0/7.0亿港元(与上次预测-16%/-5%);但考虑到公司作为全球车载显示行业龙头,其所处赛道大屏化+智能化发展趋势确定性较强,预计伴随成都车载显示基地稼动率的不断提升,将有效降低公司产品边际成本、释放规模效应,此外公司持续推进系统级业务以及海外市场的发展,有望打开公司长期增长空间。上调25年归母净利润至9.7亿港元(上调幅度9%),维持公司“买入”评级。

正文如下

事件:京东方精电发布1H23业绩,实现营收52.1亿港元,同比增长7.9%,其中车载显示收入同比增长7.2%至46.5亿港元,增长幅度低于市场一致预期,主要由于汽车行业价格竞争对上游零部件厂商形成压力;工业显示收入同比增长13.8%至5.6亿港元,主要系消费类别的电子产品需求增加。1H23公司实现归母净利润2.0亿港元,同比下滑19.3%,主要受产品ASP下滑、库存减值以及成都新基地产能爬坡影响,对应归母净利率同比下滑1.3pct至3.9%。

全球市占率进一步提升,期待2H23稼动率提升带来盈利改善:1)出货量方面,据Omdia统计,公司在全球车载显示总出货量、中大尺寸(≥8寸)出货量、总出货面积三大排名均保持第一,全球车载市占率进一步提升至1Q23的17.5%,在中国市场的产品覆盖率已从1H22的30%提升至1H23的50%;2)价格方面,1H23下游汽车行业价格战对公司ASP形成影响,但公司表示目前Tier1提出的价格已趋于平稳,预计2H23产品价格压力将有所缓解;3)产能方面,公司的成都基地具备从裁切到模组组装的一站式生产能力,为全球量产尺寸最大的专项车载显示模组基地,预计伴随2H23稼动率提升,该基地有望于2023年内实现1500+万片设计产能。

系统级业务持续推进,海外市场增速可期:1)系统业务方面,公司已为小鹏G6、G9等车型提供仪表及中控显示总成产品,同时具备CMS、AR-HUD等系统级产品制造能力,1H23公司获得北美核心主机厂的订单突破,公司预计23全年系统业务营收有望实现翻倍增长。2)海外业务方面,1H23公司海外定点数量同比保持快速提升,其中欧美高端屏项目定点已接近22全年水平、欧美顶级品牌项目数量已超过22全年,为了应对海外快速增长的需求,公司海外资源投入持续加强,已在北美密歇根新建销售渠道、并扩大洛杉矶和慕尼黑的系统团队规模。根据定点周期,我们预计海外收入将于24-25年实现放量,并有望在2025年实现公司制定的海外占比50%+的营收目标;此外,屏机分离趋势下,公司作为车载显示技术Know-How的核心供应商,有望持续加强与OEM车厂的直接合作,提升公司整体盈利水平。

风险提示:行业增速不及预期、市场竞争加剧、下游客户降价压力加剧风险

标签:

THE END
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代华尔街制鞋网的观点和立场。

相关热点

新华社电 上海市文化和旅游局近日发布《上海市密室剧本杀内容备案管理规定(征求意见稿)》,并截至12月8日面向社会公众广泛征求意见。这
2021-11-19 13:46:03
《中国证券报》17日刊发文章《备战2022 基金经理调仓换股布新局》。文章称,距离2021年结束仅剩一个多月,基金业绩分化明显。部分排名靠前
2021-11-19 13:46:03
交通运输部办公厅 中国人民银行办公厅 中国银行保险监督管理委员会办公厅关于进一步做好货车ETC发行服务有关工作的通知各省、自治区、直
2021-11-19 13:45:58
新华社北京11月17日电 题:从10月份市场供需积极变化看中国经济韧性新华社记者魏玉坤、丁乐读懂中国经济,一个直观的视角就是市场供需两端
2021-11-19 13:45:58
全国教育财务工作会议披露的消息称,2020年,中国国家财政性教育经费投入达4 29万亿元,占GDP总量的4 206%,我国国家财政性教育经费支出占G
2021-11-19 13:45:48
如果你也热爱“种草”,前方高能预警!让你心心念念、“浏览”忘返的网络平台,可能早已成为一块块“韭菜地”。近日,据《半月谈》报道,有...
2021-11-19 13:45:48
日前,工业和信息化部印发《“十四五”信息通信行业发展规划》(以下简称《规划》),描绘了未来5年信息通信行业的发展趋势。《规划》指出...
2021-11-19 13:45:40
本报讯(中青报·中青网记者 周围围)2021年快递业务旺季正式拉开帷幕。国家邮政局监测数据显示,仅11月1日当日,全国共揽收快递包裹5 69
2021-11-19 13:45:40
人民网曼谷11月17日电 (记者赵益普)17日上午,中国援柬埔寨第七批200万剂科兴新冠疫苗抵达金边国际机场。当天,柬埔寨政府在机场举行了
2021-11-19 13:45:35
金坛压缩空气储能国家试验示范项目主体工程一角受访者供图依托清华大学非补燃压缩空气储能技术,金坛压缩空气储能项目申请专利百余项,建立
2021-11-19 13:45:35
视觉中国供图42亿立方米据有关部门预计,今年山西煤炭产量有望突破12亿吨,12月份山西外送电能力将超过900万千瓦,今冬明春煤层气产量将达4
2021-11-19 13:44:34
14省份相继发布2021年企业工资指导线——引导企业合理提高职工工资今年以来,天津、新疆、内蒙古、陕西、西藏、山东、江西、山西、福建、四
2021-11-19 13:44:34
中新网客户端北京11月18日电 (记者 谢艺观)“一条路海角天涯,两颗心相依相伴,风吹不走誓言,雨打不湿浪漫,意济苍生苦与痛,情牵天下喜
2021-11-19 13:44:31
近日,交通运输部等三部门发布《关于进一步做好货车ETC发行服务有关工作的通知》。通知提到,对不具备授信条件的用户,商业银行可在依法合
2021-11-19 13:44:31
欧莱雅面膜陷优惠“年度最大”风波 涉及该事件集体投诉超6000人次美妆大牌双十一促销翻车?近日,因预售价格比双十一现货贵出66%,欧莱雅
2021-11-19 13:44:13
43 6%受访者会在工作两三年后考虑跳槽54 3%受访者认为跳槽对个人职业发展有利有弊如今对不少年轻人来说,想对一份工作“从一而终”不太容易
2021-11-19 13:44:13
超八成受访青年表示如有机会愿意开展副业 规划能力最重要64 4%受访青年指出做副业跟风心态最要不得如今,“身兼数职”已成为年轻人当中的
2021-11-19 13:44:01
发展氢能正当其时【科学随笔】氢能是一种二次能源,它通过一定的方法利用其他能源制取,具有清洁无污染、可储存、与多种能源便捷转换等优点
2021-11-19 13:44:01
“千杯不醉”的解酒“神药”能信吗?专家:网红“解酒药” 其实不算药俗话说,“酒逢知己千杯少”,酒一直是国人饭桌上至关重要的存在。尽...
2021-11-19 13:43:57
最新文章

相关推荐